升息潮再起 戰爭、關稅與AI競賽讓生活壓力更加嚴峻

近期的戰爭、關稅與AI競賽，讓我們的生活成本變貴，然而央行又再一次提高利率，讓這場全球的經貿變局更加嚴峻。對於民眾而言，最沉重的未必是價格暴漲，而是必須面對有如停滯性通膨的高物價生活壓力。

文．李振麟

買菜時多付幾十元、繳房貸時增加的每一分利息、工廠收到新原料報價又比上次高。這一切看起來是一般瑣事，但背後卻帶來同一個相關變局。能源運輸受到戰爭干擾，關稅改變交易成本，企業忙著搬遷生產線，科技巨頭們搶建算力中心。當我們的生活成本變貴時，央行又再一次提高利率，讓原本就已吃緊的資金，又要再重新計算。

這兩年的世界金融環境，並非一路朝向升息，歐美各國也曾經降息，期待通膨降溫後，讓民生經濟喘口氣。然而，到了二○二六年，新的能源衝擊以及價格成本壓力，又讓政策再轉彎。今日值得關注的地方，並不是下一次利率升多少，而是我們還能夠承受多少的生活成本壓力，在如此不穩定的價格波動下，更難以預測資產價格。


從期待降息到再次升息

二○二四年，美歐開始鬆綁貨幣政策，歐洲央行於六月份降息，美國聯準會則在九月降息半個百分點，將利率區間調至四．七五％至五％。當時是希望物價漲勢能夠放緩，避免市場經濟受到過度影響。但是兩年後，這情勢又出現新的變化。二○二六年九月十六日，聯準會升息一碼，利率區間回到三．七五％至四％；歐洲央行九月十日決定升息一碼，存款利率提高至二．五○％；日本銀行九月十八日將短期政策利率提高至一．二五％。

這些數據提醒著我們：重新升息，雖然不代表利率超過上一輪高點，也不代表所有國家都採取相同政策。就如同中國大陸近期仍推出低價融資政策。各國間所面對的物價、需求以及債務問題皆不盡相同，全球資金走勢也更加難以單一的政策方向來判斷。

經濟數字還在成長 百姓卻未必有感

根據國際經濟合作暨發展組織在二○二六年九月預估，全球經濟體今年可望再成長二．九％，明年則為三％。然而在高物價生活下，不僅實質所得面臨減弱，各式貸款利率也同步攀升，壓抑更多經濟成長動能，所幸還有AI智能應用、維持全球的經濟動能成長。

市場經濟成長，並不是代表所有人的生活條件因此改善。就如同科技產業大幅擴建投資，推高原物料成本；然而街邊的小餐館，卻可能被高漲的租金、電費等物價成本壓得喘不過氣。即使是出口接單比率增加，也未必能適時轉嫁成為實際營利所得。

民眾在生活中的感受，扣掉必要的開銷支出後，到底還剩下多少錢？雖然薪水增加了，但是我們的三餐、交通、居住與雜項費用卻更高，如此一來，實際能夠花費的金額也就更少。要判斷這場全球經貿變局，就必須把經濟成長率與家庭收支相結合後再來評估。