卡位戰略資源命脈

ＡＩ競賽不只拚晶片，更要搶礦、搶電！日本稀土釔庫存恐數月內見底，美國力推核電廠重啟；基金、ＥＴＦ也搶進資源領域。

文●呂泰德


▲AI競賽從稀土、鈾礦延燒至電網與機櫃供電，雲端巨頭鎖定電力，台廠布局高壓直流與液冷。ＡＩ繪圖
ＡＩ晶片再強，缺關鍵材料難製造，缺電更無法運轉。從稀土、鈾礦到智慧電網，科技巨頭與各國政府爭搶的不只是資源，更是供應鏈主導權，也讓相關ＥＴＦ與基金布局成為市場新焦點。

稀土卡關引爆資源戰

一種不起眼的稀土，竟可能掀起全球資源基金布局熱潮！十月下旬傳出，日本部分產業所需的稀土元素釔供應吃緊，庫存恐怕只夠撐數個月，東京甚至向華府求援，希望中國放寬出口限制。看似只是原料短缺，背後牽動的卻是航空引擎、半導體設備與國防工業。稀土共有十七種元素，釔可用於航空引擎耐熱塗層，也能製成耐電漿侵蝕的半導體設備陶瓷零件。這些零件在昂貴設備中未必最值錢，卻可能決定產線能否穩定運轉。真正可怕的不是材料漲價，而是有錢也買不到，替代材料還得重新驗證。這場危機揭開ＡＩ競賽最脆弱的一環，即使能設計先進晶片，也未必能掌握製造晶片所需的關鍵材料，以二○二四年釹、鐠、鏑、鋱等磁性稀土產業鏈為例，中國占全球相關礦山產量約六成，精煉產量達九一％，燒結永磁體更高達九四％。這些數字雖不是釔的個別市占，卻說明全球資源競賽早已不只是搶礦，更要爭奪分離、精煉與加工能力，這也成為戰略資源基金關注的產業方向。

稀土供應究竟有多緊張？十月下旬報導引述的氧化釔報價顯示，中國境外每公斤高達一一五○美元，境內卻只有約九美元，境外價格是境內約一二八倍，更達兩年前約一七九倍！從日本缺料、歐洲供應鏈受限，到美國砸錢補強加工能力，看準這股趨勢，十月十九日展開募集的永豐全球戰略資源基金，不再只將焦點放在稀土漲價，而是進一步串起稀土與關鍵礦物、核能與鈾礦、智慧電網與儲能三大投資主題。

永豐全球戰略資源基金擬任經理人羅嘉德指出，「ＡＩ時代最大的贏家不一定是ＡＩ本身」。過去市場焦點大多集中在Nvidia、GPU與ＡＩ伺服器等晶片層面，但深入研究發現，ＡＩ算力發展與技術創新的背後，極度仰賴大量的金屬礦產、穩定電力與能源。若將ＡＩ比喻為未來的「大腦」，戰略資源就是維持大腦持續運作所需的「血液、血管與骨骼」，掌握這些不可或缺的戰略資源，才是掌握未來科技發展與國家競爭力的關鍵核心。

尤其當前全球局勢動盪，經歷疫情、俄烏衝突與美中貿易及科技戰後，各國已從過往追求低廉成本的全球化分工，轉變為高度重視資源安全、能源安全與供應鏈安全，大國競爭的焦點已從晶片戰延伸至戰略資源爭奪戰。在供需層面上，供給面正面臨缺礦與缺能源的瓶頸；需求面則因ＡＩ資料中心爆發性的電力需求，加上機器人、電動車與電網對銅礦及關鍵礦產的龐大需求，導致供需失衡日益顯著。