國際大行重新定位台灣市場 增資金額創史上新高

五大外資券商今年在台增資逾兩百億元，金額創下新高；分析起來，融資業務量暴增、淨值卻追不上法規要求，是加碼背後主因。

文／張道宜


▲台灣金融業增資潮後，摩根士丹利等外資券商今年也大舉增資台灣市場。達志
經濟部投審會九月二十九日核准三家外資券商增資在台子公司：台灣摩根士丹利證券六四．四億台幣（下同）、摩根大通證券四十三億元、美林證券三十二億元，合計約一四○億元。加上台灣摩根士丹利五月、高盛八月已完成的共約六十六億元，外資券商今年增資規模已超過兩百億元。對照證交所自一九九九年起紀錄，過去單年增資最多的是二○二一年的約三十四億元，今年可望寫下有史以來最大增資紀錄。

這波外資增資，其實與今年以來台灣金融業增資潮無異。

補錢：業務空間跟著擴大

由於台股持續獲得全球資本市場關注，機構客戶融資台股需求增加。要擴大承作這類新台幣融資，「就要先把淨值拉高，如果外資券商做不了，客戶就會轉向本土券商。」券商透露，美元資金可在海外調度，但操作台股需要的新台幣，只能向在台券商借，更何況台灣借貸成本相對低。

但增資的目的，與其說是「補錢」，不如說是為了合規。台灣券商信用交易融資、證券業務借貸與不限用途借貸三項合計，不得超過淨值四倍，雖然業界爭取放寬到六倍，但金管會證期局八月二十七日表示不予放寬，並建議額度吃緊的券商透過增資擴大承作空間。也就是說，能借給客戶多少錢，取決於券商自己資本額和淨值的規模。

從數字來看，證交所的證券商月報統計，在台灣實收資本額最大的四家外資券商，高盛、摩根大通、摩根士丹利與美林，今年前八月的稅後淨利都已超過去年全年，資產成長幅度也相當驚人；但在此同時，淨值成長速度卻遠追不上資產負債表擴張的速度。外資圈人士直言，外資券商「忽然之間生意好了」，業務成長超出預期，必須及早補足資本。