企業、券商、股民排隊借錢

台灣坐擁史上最高超額儲蓄，資金卻愈收愈緊，企業、券商都在搶錢，一場沒有宣布的升息，正終結便宜台幣時代。

文—林麗珊 攝影—王建棟

對許多企金客戶關係經理而言，上市櫃企業主掛號等著借錢，是十多年來難得一見的光景。

「以前客戶會跟我凹點差、催我幾小時內到帳，現在跟年初比，我把貸款利率往上加三到四個基點，排隊等撥款的企業還是『落落長』，需求真的非常強，」一位企金大行的客戶關係經理無奈指出。利率一個基點是○．○一%。

大型公司的短期資金融通工具三十天期商業本票利率，不像過去只在報稅、發股利等特定時期，短率才會走升，今年來即使出現短暫回落，整體趨勢仍持續震盪攀升（見表）。

這讓上市櫃企業財務長不得不把腦筋動到非傳統金融。緯穎財務長陳昌偉在九月初的穩定幣論壇上公開許願，希望可以從區塊鏈上借款，「我們現在需要更多元的貸款來源。」

「自金融海嘯以來，從沒看過這種結構性的資金緊繃，」一位票券業總經理直言。


▲台灣金融體系的資金緊缺，緊繃程度已經來到金融海嘯之後最嚴重的水準。
超額儲蓄創高，市場還缺錢？

明明台灣超額儲蓄率創下歷史新高，明年更上看十一兆台幣，為什麼資金市場卻陷入窒息般的壓力？

大家以為超額儲蓄率高代表閒錢很多，但其實拆解背後公式：「超額儲蓄」是「國民儲蓄毛額」減「國內投資毛額」。

也就是說，雖然台灣企業搭上AI熱潮，把商品賣到全世界，賺取大量外匯，另一股很會花錢的力道，卻沒出現在公式裡——就是海外設廠大投資潮。

台積電、廣達、緯創等AI供應鏈上的科技巨頭，為了因應全球供應鏈重組大擴廠，資本支出年年雙位數成長。