第四季是台股最能漲的旺季，除了超火的AI供應鏈，金融證券業大賺，明年高配息可期，而觀察主動式ETF核心持股，不難發現年底作帳的蛛絲馬跡。

第四季通常是消費電子傳統旺季，包含晶圓代工、封測、IC設計、PCB、CCL、散熱、連接器、光通訊與伺服器供應鏈。

以往，股價經常在第三季的開學就提前反映，不過今年因為美國通膨、十年期美債殖利率突破4.8%，美日干預日圓，讓日圓套利交易平倉議題再度成為焦點，多頭信心遭到考驗，加權指數從47578高點拉回到45398點測試季線支撐，在創意領先創歷史新高的帶動下，配合金融股的彰銀、第一金、上海商銀、永豐金、台新新光金的同步創新高，多頭趁著超級央行週的不穩定，進行了洗盤換股，準備迎接第四季新格局。

AI熱潮讓金融證券業賺翻了

歷年股災大多跟金融環境有關，1997年的泰銖、2007年的次貸風暴、2013年歐債危機、2015年人民幣升值、2022年聯準會重申通膨暫時論。但這次AI如果有泡沫，吹大泡沫的資金的源頭並非來自金融業，反而股市的AI熱潮讓金融證券業的獲利賺得盆滿缽滿，十三家上市金控前七月合計稅後純益約4,928億元，年增61%，創歷年同期新高，可以預期2027年金融股有高股息行情。

當市場預期隔年降息、債券評價回升或股利增加時，金控股容易在第四季至隔年第一季接棒，特別是在電子股逆風時的資金避風港。

投信認養中小型股年底作帳

台股第四季最明顯的資金效應是投信認養的中小型股的年底作帳行情，目前台股ETF資產規模前十四名中，元大台灣50(0050)以約2兆3,683.81億元高居第一，也是唯一突破2兆元的ETF。

第二名為元大高股息(0056)，規模7,797.99億元。第三名是國泰永續高股息(00878)，規模6,412.78億元。第四名為群益台灣精選高息(00919)，規模6,042.12億元。這三檔高股息ETF的規模均突破6,000億元。

第五名是市值型ETF富邦台50(006208)，規模4,581.58億元。第六名為主動式ETF主動統一台股增長(00981A)，規模2,782.10億元。