郭明錤揭營收破兆未來圖

口述整理●張如嫻、侯良儒 攝影●駱裕隆

八月三十一日，輝達宣布認購一筆高達三十五億美元（約新台幣一千一百一十億元）的私募投資，對象，就是台灣IC設計「一哥」聯發科。除了金額令人咋舌，這次的強強聯手，更是輝達第一次直接投資台灣的上市櫃公司。

商周在第一時間，專訪知名分析師、天風國際證券郭明錤。他在近三個月前精準揭露，聯發科正在改變AI市場戰略，未來將從設計一顆晶片、往打造一整個系統甚至機櫃布局。以下，是他針對這次事件的第一手解析：

我認為，這次聯發科的私募案，代表這家公司，已經發現ASIC（客製化晶片）這門生意的瓶頸了。

當初，他們可以進入ASIC產業，是因為這個市場非常的「不平衡」。最早，只有博通（Broadcom）一家公司，它幾乎獨攬全部的生意。可是，後來客戶發現，只靠一家廠商，第一，成本會很高，第二，晶片迭代的速度也無法提升。



客戶有限、競爭者變多
客製晶片4年後估成長放緩

但現在，這些（不平衡）狀況已經過去了。未來幾年，需要委外設計晶片的客戶，大概就是那幾家CSP（ 雲端服務商）， 像Google、AWS，而有能力承接訂單、幫客戶設計晶片的公司（像聯發科），大家也都知道了。

當外界能把一個產業描述的那麼清楚，也就代表了，產業的成長可能已經到天花板，因為客戶就那麼多，競爭對手也不會減少。

我自己的判斷是，二○三○年之後，客製化晶片設計的營收、利潤（ 成長性）， 就會開始放緩，對聯發科而言，它本來就是一個會做長期規畫的公司，一定要在這個時候開始「做準備」。

幾個月前我就調查到，聯發科內部已經將AI事業的策略定位，從單一顆晶片的「IC/ASIC設計」，往下游延伸到「系統級別設計（rackscale）」的服務，等於從晶片做到系統模組，這其實有點類似輝達這幾年的布局。