避OpenAI們、看中天期

採訪整理●陳慶徽 攝影●程思迪

手上的美債，還有得救嗎？

美國國債總額衝破四十兆美元大關，美長債殖利率創二十年來新高，連美國財政部長貝森特（Scott Bessent）都不得不出手買債救市。

聯準會主席華許（Kevin Warsh）最新的傑克森洞演說，更暗示九月會出手升息，這讓短天期債券利率再度彈升，也意味著債券整體價格的繼續下跌。


馬修．伊根
出生：1966 年
學歷：波士頓大學企管碩士
經歷：法盛盧米斯賽勒斯投資組合經理人和固定收益分析師
現職：法盛盧米斯賽勒斯全權委託團隊負責人暨基金經理人

為此，商周採訪到「債券界的巴菲特」丹．法斯（Daniel Fuss）的接班人、盧米斯債券基金經理人馬修． 伊根（Matthew Eagan）為讀者解答此時的債券投資布局要點，以下為採訪重點摘要：

商周問（以下簡稱問）：在貝森特出手買美債後，市場似乎反倒對美國政府長期的償債能力更加質疑，你如何看待這樣的風險？

看美財長干預：短期能壓低
但無法解決政府債務根本問題

盧米斯債券基金經理人伊根答（以下簡稱答）：整體來說，美國的財政赤字負擔難以持續維持，但這種狀態能撐多久，其實很難預測，我認為相關的風險將逐步被市場定價消化，這是真正的系統性風險。

讓我意外的是，財政部，尤其是貝森特介入市場、試圖壓制長天期，尤其是三十年期殖利率的時機。

我認為，貝森特透過回購公債等操作，確實有能力在短期內影響殖利率，嚇阻市場。沒有人敢真的和政府對做去放空三十年期的美債，因為財政部隨時都會出手，讓放空者虧損。但這並沒有從根本解決政府債務問題。