變局中的股債金防禦術

文●吳美欣

未來，能撼動我們手上資產價值的人除了聯準會主席，還有貝森特（Scott Bessent），這位最擅長干預市場的美國財政部長。

八月底，貝森特突然宣布，將美國長債每次回購金額翻倍至四十億美元，並動用近一兆美元進場干預長債。即便如此，三十年期公債殖利率仍舊守在五・一八%高檔，十年期也維持在四・七%的高點。

他的出手沒效，反而讓市場操作者看到美國政府的底線，原來到了這個關鍵數字，美國政府就會出手。

有趣的是，當年川普讓他坐上這個位置，是因為他是最好的獵人——獵人，才會知道如何趁時勢、趁對方鬆懈時，趁隙捕捉到獵物，但這次，他卻自己撕開縫隙。

而且，這次出手完全沒有解決根本問題。


▲昔日的市場禿鷹貝森特，8月底臨時針對美國長債多次出手，目標是要警告放空美債的操盤者。法新社
殖利率居高不下的真相
財政赤字、AI融資與通膨三夾擊

這一波美債殖利率飆升，早已不是聯準會利率高低的問題，而是美國龐大財政赤字、AI企業瘋狂舉債，加上美伊戰事未歇引發的通膨疑慮等三重壓力疊加。

富邦金控首席經濟學家羅瑋分析這位「獵人」的心態。

過去的交易生涯裡，身為傳奇對沖基金經理人、金融巨鱷索羅斯的徒弟，貝森特曾經是金融市場上的大禿鷹，深諳多空雙方的心理博弈。