資減股落底、巨額資本支出 還有就看營收了

台股上半年在AI熱潮帶動、內資不斷投入下屢創新高，觀察重心聚焦聯準會利率政策與重量級公司法說會，產能排擠導致漲價缺貨，搭配資金輪動，應仍為盤面主旋律。

文●黃俊超


▲華許（左）表示利率政策將回歸數據，是否如川普（右）期待仍有變數。組合照片
結算台股上半年表現，加權指數漲幅達五九．二五％，櫃檯指數上漲五四．五六％，僅將資產放在元大台灣五○（0050），就可享有六四．三三％的報酬率與一元的現金股息。加權指數上半年的漲幅，名列台股史上第五大，受惠於ＡＩ需求爆發帶動的強勁漲勢，不僅成就了近五○檔的千金股，更孕育出股王信驊（5274）與股后穎崴（6515）兩檔萬金股。

台股表現與費城半導體之間具有高度連動性，而受惠ＡＩ趨勢發展的主要還有日本與韓國，第二季費城半導體指數上漲幅度達到驚人的八七．七五％，南韓綜合指數上漲六七．七七％、日經指數上漲三七．二一％，與台股整體表現同屬國際股市的資優生。接下來值得持續觀察的事件，除了不按牌理出牌的川普總統之外，聯準會的貨幣政策方向及國際巨擘對於未來的財測，尤其ＡＩ相關資本支出，都可能造成位處歷史高檔的股市，出現變動轉折的因素。

聯準會貨幣政策動見觀瞻

聯準會新任主席華許，在六月FOMC利率決策會議的首秀，與歐洲央行年度論壇都表示，不會針對未來利率路徑提供前瞻指引，並重申不會接受通膨長期高於二％的目標，油價的回落對於通膨而言具有正向意義，儘管經濟增速略有放緩跡象，不過美國就業市場數據顯示目前結構仍屬穩定。華許支持逐步縮減規模龐大的資產負債表，未來利率政策將是聯準會最重要的貨幣政策工具，決策將回歸數據，即成為左右市場的重要不確定因素之一。

美伊戰事一度導致加權指數於三月出現雙位數的跌幅，不過卻也堆積了第二季加速上漲的巨大能量。四月上漲二二．七一％、五月漲十四．九二％、六月漲三．一一％，即第二季上漲一四四○二．九二點、四五．四％，同時期外資先買後賣，最終共計賣超一一七六億元，投信在投資人前仆後繼投入主動型與指數型ＥＴＦ帶動下，二～六月維持買超，尤其五月與六月皆突破千億元，整體第二季買超金額為三七○七億元，搭配融資增加二二九九億元，目前持穩歷史高檔，為推升指數不斷創高最重要的動能。