華爾街看空大師 拆解通膨與利率的危險關係

美銀招牌「牛熊指標」最新數據飆升至象徵「極端牛市」的危險紅區，明星策略師哈內特示警，在這場由AI熱潮帶動的資金派對中，正潛藏過熱與修正風險，而觸發修正的引線，可能是升息。

撰文‧林怡妏

美國銀行（BofA）明星策略師哈內特（Michael Hartnett）是華爾街著名的「看空大師」。他曾在二○二一年底提前預告市場已嚴重過熱，全球將步入歷史性的「股債雙殺」熊市，不久後，美國聯準會啟動暴力升息引發的市場全面修正，印證了他的烏鴉嘴。

如今，這位華爾街大空頭在其主導的「資金流向觀測」報告中，再次敲響警鐘。


▲美國通膨升溫，5月消費者物價指數年增率已突破4％，為3年來新高，澆熄市場對降息的期待。達志
聯準會天秤 往「抗通膨」傾斜

宏觀來看，美銀招牌的「牛熊指標」最新數據已飆升至九．二，步入該報告所定義的「極端牛市」危險紅區，且已連續四周觸發「賣出訊號」；固然，美股近期仍然維持強勢格局，但哈內特稍早前也在報告裡悠悠補上一句警世寓言：「頭部的形成是一個過程，而底部只是一個瞬間。市場的貪婪情緒總是比恐懼更難及時逆轉。」

不過在哈內特的最新說法中，他仍提出了市場情緒逆轉的可能引線：中東局勢攸關油價、油價關乎通膨，而現在，聯準會新主席華許（Kevin Warsh）已經嗆聲要把「通膨」視為頭號大敵，如若聯準會上演升息秀的機率繼續攀高，恐觸發債市投資人拋售美國公債、快速拉高美債殖利率，接下來，或許就是市場情緒由貪轉怕的時刻了。

聯準會是否真會強勢轉鷹？沒人能夠預知答案，但曾經準確預測美國暴力升息的哈內特，卻從近期美國通膨數據看出警訊，他提醒投資人，必須做好面對「大升息年」的準備。